Nvidiasta on tullut ensimmäinen yritys maailmassa, jonka markkina-arvo on saavuttanut 4 biljoonan dollarin rajan. Sen osakkeet nousivat keskiviikkona 2,4 prosenttia 164 dollariin osakkeelta. Nvidia hyötyi edelleen tekoälyteknologian kysynnän jatkuvasta kasvusta.

Yhdysvaltalainen yritys ylitti biljoonan dollarin rajan ensimmäisen kerran kesäkuussa 2023 ja on kasvanut nopeasti siitä lähtien.

Wedbush Securitiesin teknologia-analyytikko Dan Ives kuvaili virstanpylvästä "historialliseksi hetkeksi Nvidialle" ja lisäsi: "He ovat ainoa pelaaja kaupungissa – heidän sirunsa ovat uusi kulta ja öljy."

Nvidian osakkeet romahtivat huhtikuussa, kun Yhdysvaltain presidentti Donald Trumpin johtama kiihtyvä kauppasota ravisteli maailmanmarkkinoita. Huolimatta Trumpin kauppapolitiikkaa koskevista jatkuvista huolenaiheista, Nvidian osakekurssi on jatkanut nousuaan keväästä lähtien ja saavuttanut tämän uusimman virstanpylvään.

Kahdeksan vuotta sitten Nvidian osakkeen arvo oli alle 1 % nykyisestä. Tuolloin sen taustalla oli kilpailu AMD:n kanssa näytönohjainten hallitsevasta asemasta. Nykyään sen nopea nousu liittyy generatiivisia tekoälymalleja, kuten ChatGPT:tä, pyörittävien sirujen kasvavaan kysyntään.

Nvidian dramaattinen nousu on nostanut myös sen toimitusjohtajan ja toisen perustajan Jensen Huangin asemaan. Mark Zuckerberg kutsui häntä hiljattain "teknologian Taylor Swiftiksi" – viittauksena hänen rocktähtimäiseen asemaansa, erityisesti Taiwanissa.

Yhtiön nouseva markkina-arvo heijastaa Wall Streetin luottamusta tekoälysektoriin Yhdysvaltojen laajemman talouspolitiikan aiheuttamasta turbulenssista huolimatta.

Nvidian liikevaihto oli ensimmäisellä neljänneksellä 44,1 miljardia dollaria, mikä on 69 prosenttia enemmän kuin edellisenä vuonna, ja osakekohtainen tulos oli 0,81 dollaria.

Mikä tekee Nvidiasta niin erityisen?

Alkuperä:

Nvidia perustettiin vuonna 1993 – nykyään kuuluisassa kokouksessa Denny's-ravintolassa – keskittyen tietyn tyyppisen ohjelmoitavan sirun suunnitteluun.

Yhdysvaltain sirumarkkinoita hallitsivat vuosien ajan Intel ja AMD, jotka tuottivat suorittimia (CPU:ita) yleisiin laskentatehtäviin.

Nvidia sitä vastoin erikoistui GPU-järjestelmiin (grafiikkaprosessointiyksiköihin), joilla oli vahvemmat kuvankäsittelyominaisuudet – aluksi hyödyllisiä videopeleissä ja grafiikkasovelluksissa.

Lopulta kävi selväksi, että näytönohjaimet pystyivät suorittamaan rinnakkaisia laskutoimituksia tehokkaammin kuin keskusyksiköt, mikä teki niistä energiatehokkaampia ja paremmin sopivia monimutkaisiin laskennallisiin tehtäviin.

Ajan myötä suuret siruvalmistajat alkoivat valmistaa omia näytönohjaimiaan, mutta ne olivat myöhässä. Nvidialla oli edelläkävijän etu, kehittäjäystävällisten ohjelmistojen valikoima ja virtaviivaistettu toimitusketju, jotka mahdollistivat laajamittaisen näytönohjainten tuotannon vertaansa vailla olevalla nopeudella ja tehokkuudella.

Esimerkiksi autonvalmistajat alkoivat käyttää Nvidian siruja kuljettajan avustusohjelmissa, jotka käsittelevät antureista tulevaa visuaalista dataa. Kaikissa Teslan ajoneuvoissa on nyt Nvidian laitteisto. Silti vuoteen 2020 asti Intelin markkina-arvo oli suurempi kuin Nvidian.

COVID-19 ja tekoälyn räjähdys

Pandemian aikana siirtyminen etätyöhön, datakeskusten ja pilvipalveluiden kysyntä sekä videopelien kasvava kiinnostus kiihdyttivät Nvidian tuloja.

Sitten Piilaakso – OpenAI:n johdolla – alkoi tunnistaa tekoälyn potentiaalin muuttaa liiketoimintaa.

Ohjelmistoekosysteeminsä ja tehokkaan toimitusketjunsa ansiosta Nvidia oli ihanteellisessa asemassa tarjoamaan tekoälyn käyttöönottoon tarvittavaa laskentatehoa.

Nvidian omaisuus lähti lentoon raketin lailla. Nykyisellä osakekurssillaan yhtiön arvo on lähes 3 biljoonaa dollaria, mikä kilpailee Applen kanssa.

Aiemmassa CNBC:n haastattelussa toimitusjohtaja Jensen Huang sanoi yhtiön menestyksen olevan sekoitus "taitoa ja onnea" ja totesi: "Uskoimme, että jonain päivänä tapahtuisi jotain uutta, ja loput vaativat vain hieman onnea. Se ei ollut ennakointia – se oli kiihdytettyä laskentaa."

Nykyään käytännössä jokainen merkittävä teknologiayritys – mukaan lukien Amazon, Google, Meta, Microsoft ja Oracle – käyttää Nvidian siruja.

Bloomberg on kuvaillut Nvidian siruja "tekoälymallien koulutuksen selkärangaksi", kun taas PNC:n analyytikko Amanda Agati kutsui sen määräävää asemaa "lähes täydelliseksi monopoliksi".

Moody'sin vanhempi varatoimitusjohtaja Raj Joshi sanoi Nvidian olevan "tekoälyinfrastruktuurin hallitseva toimija", ja vaikka muut yritykset kilpailevat päästäkseen perässä, Nvidian 30 vuoden kokemus näytönohjainten suunnittelusta antaa sille merkittävän edun.

Joshi lisäsi, että Nvidia on johtava myös esimerkiksi terveydenhuollon kaltaisilla aloilla ja sanoi: "Heillä on vahva jalansija myös näillä markkinoilla."

Kilpailu kiinnijäämisestä

Ainutlaatuisen asemansa ansiosta Nvidia voi veloittaa Taiwanissa valmistetuista siruistaan korkeampaa hintaa, sillä ne ovat niin harvinaisia, että tekoälyyritykset valittavat usein toimituspulasta.

Bidenin hallinnon vuonna 2022 säätämä CHIPS- ja tiedelaki pyrkii lisäämään kotimaista GPU-tuotantoa, mutta epäilyksiä on edelleen siitä, pystyykö Yhdysvallat vastaamaan kysyntään.

Kauppaministeri Gina Raimondo sanoi tällä viikolla: "Tekoälyyritysten tarvitsemien sirujen määrä on valtava", ja vihjasi, että pysyäkseen mukana saatetaan tarvita lisää liittovaltion tukea.

Uusi markkina-ankkuri

Amanda Agatin mukaan Nvidian taloudellisella suorituskyvyllä on nyt merkittävä painoarvo Yhdysvaltain osakeindekseissä. ”Nvidiasta on tullut markkinoiden ankkuri”, hän sanoi. ”Jos data on uusi öljy, Nvidia johtaa laumaa.”

Alun perin peligrafiikkasuorittimista tunnettu Nvidia tarjoaa nykyään perustan useimmille tekoälysovelluksille.

Gartnerin Alan Priestley kutsui Nvidiaa "teknologiseksi johtajaksi tekoälyn mahdollistamisessa", kun taas TechInsightsin Dan Hutcheson sanoi: "Mitä Intel oli PC:lle, sitä Nvidia on tekoälylle."

Esimerkiksi ChatGPT:tä koulutettiin 10 000 Nvidia-näytönohjaimella Microsoftin supertietokoneessa – yhdessä monista tällaisista tekoälyyn keskittyvistä järjestelmistä, joista osa on julkisia, osa ei.

CB Insightsin mukaan Nvidia hallitsee noin 95 %:a tekoälyyn keskittyvien näytönohjainten markkinoista. Sen datakeskuksissa käytettävät sirut maksavat noin 10 000 dollaria kappaleelta, ja uudemmat, tehokkaammat versiot ovat vieläkin kalliimpia.

Miten Nvidia saavutti tämän ylivoiman?

Vastaus piilee rohkeassa panostuksessa omaan teknologiaansa – ja hyvässä ajoituksessa.

Vuonna 1999 Nvidia alkoi kehittää näytönohjaimia kuvan renderöinnin parantamiseksi. Vuonna 2006 Stanfordin tutkijat havaitsivat, että sirut voisivat nopeuttaa matemaattisia laskelmia, mikä sai Huangin investoimaan näytönohjainten ohjelmoitavuuteen – laajentaen niiden käyttöä grafiikan ulkopuolelle.

Tästä tuli modernin tekoälyn perusta.

Vuonna 2012 esiteltiin tekoälymalli AlexNet, jota koulutettiin vain kahdella Nvidia-sirulla. Se suoritti koulutuksen päivissä, ei kuukausissa – ja tutkijat huomasivat sen.

Sana levisi nopeasti, ja Nvidian näytönohjainten kysyntä kasvoi räjähdysmäisesti tutkijoiden alkaessa rakentaa uusia tekoälytyökaluja.

Hallitsevuus ja kilpailu

Nvidia kaksinkertaisti panoksensa kehittämällä tekoälyyn perustuvia siruja ja helppokäyttöisiä ohjelmistoja, mikä nousi kilpailijoidensa edelle.

Startupit, kuten Metaphysic, käyttävät Nvidian siruja kouluttaakseen malleja, jotka tuottavat elävän näköistä videota – kuten Tom Cruisen viraaliksi levinnyt syväväärennös vuonna 2021.

”Nvidialle ei ole korvaajaa”, sanoi perustajajäsen Tom Graham. ”He ovat liian kaukana edellä.”

Nvidian ylivoima ei kuitenkaan ole horjumaton. Kilpailijat, kuten AMD, Intel, ja startupit, kuten Graphcore, kehittävät räätälöityjä tekoälysiruja.

Graphcoren toimitusjohtaja Nigel Toon sanoi: ”Olemme rakentaneet tekoälylle räätälöidyn prosessorin sellaisena kuin se on tänään ja kehittyy tulevaisuudessa”, mutta myönsi, että kilpailu Nvidian kanssa on jyrkkä haaste.

Nvidian Ian Buck vastasi: ”Kaikki tarvitsevat tekoälyä nyt – ja muiden on löydettävä oma roolinsa sen tukemisessa.”

Yhdysvaltain energiatietovirasto EIA julkaisi keskiviikkona viralliset viikoittaiset raakaöljyn varastotiedot, jotka osoittivat odottamatonta varastojen kasvua.

Valtion viraston mukaan Yhdysvaltain raakaöljyvarastot kasvoivat viime viikolla 7,1 miljoonalla barrelilla 426,1 miljoonaan barreliin, mikä ylitti markkinoiden odotukset 1,5 miljoonan barrelin laskusta.

Samaan aikaan bensiinivarastot laskivat 2,7 miljoonaa barrelia 229,5 miljoonaan barreliin ja tislevarastot – jotka sisältävät lämmitysöljyn ja dieselin – laskivat 0,8 miljoonaa barrelia 102,8 miljoonaan barreliin.

Yhdysvaltain osakeindeksit nousivat keskiviikon kaupankäynnin alussa, kun markkinat arvioivat tullipolitiikan kehitystä ja odottivat keskuspankin kokouspöytäkirjan julkaisua.

Yhdysvaltain presidentti Donald Trump laajensi tiistaina globaalin kauppasotansa laajuutta ilmoittamalla 50 prosentin tulleista kuparin tuonnille. Hän lisäsi, että pitkään uhatut puolijohteiden ja lääkkeiden tullit ovat myös tulossa pian.

Ilmoitus seurasi päivää sen jälkeen, kun Trump asetti jyrkkiä tullien korotuksia 14 kauppakumppanille, mukaan lukien tärkeimmille yhdysvaltalaisille toimittajille Etelä-Korealle ja Japanille. Hän myös uudisti uhkauksensa asettaa 10 prosentin tullit Brasiliasta, Intiasta ja muista BRICS-maista tulevalle tuonnille.

Trump toisti erillään hyökkäyksensä keskuspankin pääjohtajaa Jerome Powellia vastaan ja vaati jälleen tätä eroamaan välittömästi.

Myöhemmin tänään Yhdysvaltain keskuspankki (Fed) julkaisee viimeisimmän kokouksensa pöytäkirjan, jossa markkinat tarkastelevat signaaleja keskuspankin rahapolitiikan näkymistä.

Markkinoiden kehityksen osalta Dow Jones Industrial Average nousi hieman, alle 0,1 % (vastaa 3 pistettä) 44 240 pisteeseen klo 16.18 GMT mennessä. Laajempi S&P 500 -indeksi nousi 0,1 % (7 pistettä) ja saavutti 6 233 pisteen lukeman, kun taas Nasdaq Composite nousi 0,4 % (80 pistettä) 20 498 pisteeseen.

Kuparin hinta laski keskiviikon kaupankäynnissä tiistain jyrkän nousun jälkeen, jota vauhdittivat Yhdysvaltain presidentti Donald Trumpin punaiselle teollisuusmetallille ilmoittamat uudet tullit.

Presidentti Trump ilmoitti tiistaina 50 prosentin tulleista kuparin tuonnille ja paljasti, että kauan odotetut puolijohteiden ja lääkkeiden tullit julkistettaisiin pian. Tämä laajentaa hänen käynnissä olevan, maailmanmarkkinoita ravistelevan kauppasodan laajuutta.

Ilmoitus tuli vain päivää sen jälkeen, kun Trump asetti jyrkät tullit 14 kauppakumppanille, mukaan lukien merkittäville yhdysvaltalaisille toimittajille, kuten Etelä-Korealle ja Japanille. Hän myös uudisti uhkauksensa asettaa 10 prosentin tullit Brasiliasta, Intiasta ja muista BRICS-maista tulevalle tuonnille.

Trump totesi kauppaneuvottelujen edistyvän hyvin Euroopan unionin ja Kiinan kanssa, mutta lisäsi olevansa vain muutaman päivän päässä tulli-ilmoituksen lähettämisestä EU:lle.

Valkoisessa talossa pidetyssä hallituksen kokouksessa esitetyt huomautukset herättivät lisää huolta maailmantaloudessa, joka kamppailee jo ennestään maailman suurimmille kuluttajamarkkinoille asetettujen tai uhattujen tullien seurausten kanssa.

Trumpin ilmoituksen jälkeen Yhdysvaltain kuparin futuurihinnat nousivat yli 10 % odotusten keskellä, että tullit liittyvät olemassa oleviin teräksen, alumiinin ja autojen tulleihin. Kuparia pidetään elintärkeänä raaka-aineena sähköajoneuvoissa, sotilasvarusteissa, sähköverkoissa ja useissa kulutustavaroissa. Uusien tullien voimaantulopäivää ei ole vielä ilmoitettu.

Myös yhdysvaltalaisten lääkeyhtiöiden osakkeet laskivat sen jälkeen, kun Trump uhkasi asettaa jopa 200 prosentin tulleja tuontilääkkeille, vaikka hän huomauttikin, että täytäntöönpano saattaa viivästyä lähes vuodella.

Vastauksena muut maat viestittivät yrittävänsä lieventää näiden toimenpiteiden vaikutuksia, erityisesti sen jälkeen, kun Trump lykkäsi keskiviikon tullien määräaikaa 1. elokuuta.

Trumpin hallinto oli aiemmin luvannut "sopimuksia 90 päivän kuluessa" julkistettuaan huhtikuussa kullekin maalle räätälöidyn tulliluettelon. Tähän mennessä sopimukseen on päästy vain kaksi – yksi Yhdistyneen kuningaskunnan ja yksi Vietnamin kanssa. Trumpin mukaan sopimus Intian kanssa on lähellä.

”Yhdysvaltojen on aika alkaa kerätä rahaa mailta, jotka ovat ryöstäneet meitä”, Trump sanoi. ”He ovat nauraneet selkämme takana ja pitäneet meitä tyhminä.”

Trump sanoi tiistai-iltana Truth Socialissa julkaisemassaan viestissä, että keskiviikkoaamuna julkaistaisiin "vähintään seitsemän tariffi-ilmoitusta" ja lisää iltapäivällä. Hän ei antanut lisätietoja.

Monet kauppakumppanit ympäri maailmaa ovat valittaneet, että jopa perusneuvottelut puitesopimuksista ovat vaikeita uusien tullien ilmoittamistavan arvaamattoman muodon vuoksi, mikä vaikeuttaa sisäisten kompromissien tekemistä.

Korkein tullitaso sitten vuoden 1934

Yalen yliopiston budjettilaboratorion mukaan Trumpin uudet tullit 14 maan tuonnille nostivat amerikkalaisten kuluttajien efektiivisen tullitason 17,6 prosenttiin aiemmasta 15,8 prosentista, mikä on korkein taso 90 vuoteen.

Trumpin hallinto mainostaa tulleja keskeisenä tulonlähteenä. Valtiovarainministeri Scott Bessent sanoi, että Yhdysvallat on kerännyt tähän mennessä noin 100 miljardia dollaria tulleja, ja ennusteiden mukaan niiden määrä nousee vuoden loppuun mennessä 300 miljardiin dollariin, kun viime vuosina se on ollut keskimäärin 80 miljardia dollaria vuodessa.

Yhdysvaltain markkinat laskivat hieman tiistaina, ja S&P 500 -indeksi sulkeutui hieman alempana maanantaina tapahtuneen jyrkän myyntiaallon jälkeen tulli-ilmoituksen jälkeen.

Trump sanoi ilmoittavansa Euroopan unionille "todennäköisesti" kahden päivän kuluessa Yhdysvaltoihin suuntautuvan vientinsä odotettavissa olevista tulleista ja totesi, että 27 maan blokki on ollut "erittäin hyvä" hänen hallintoaan kohtaan meneillään olevissa kauppaneuvotteluissa.

Eurooppalaisten lähteiden mukaan EU pyrkii pääsemään sopimukseen ennen 1. elokuuta, joka sisältää myönnytyksiä keskeisillä vientisektoreilla, kuten lentokoneissa, lääkinnällisissä laitteissa ja väkevissä alkoholijuomissa. Bryssel harkitsee myös kehystä, joka suojelisi eurooppalaisia autonvalmistajia, joilla on merkittävä tuotantoasema Yhdysvalloissa.

Saksan valtiovarainministeri Lars Klingbeil kuitenkin varoitti, että EU on valmis kostamaan tarvittaessa. ”Jos emme pääse reiluun kauppasopimukseen Yhdysvaltojen kanssa”, hän sanoi parlamentille, ”Euroopan unioni on valmis ryhtymään vastatoimiin.”

Japani, johon saattaa kohdistua 25 prosentin tulli, hakee poikkeuksia suojellakseen valtavaa autoteollisuuttaan, mutta kieltäytyy tekemästä myönnytyksiä maataloudessa – sektorissa, jolla on vahva kotimainen poliittinen vaikutusvalta. Pääkauppaneuvottelija Ryusei Akazawa sanoi, että nopea sopimus on epätodennäköinen.

Etelä-Korea, jota uhkaavat myös mahdolliset 25 prosentin tullit, sanoi tehostavansa kauppaneuvotteluja tulevina viikkoina "molempia osapuolia hyödyttävän tuloksen saavuttamiseksi".

Kiinan-suhteiden osalta Washington ja Peking sopivat kesäkuussa yleisestä kauppakehyksestä, vaikka monet yksityiskohdat ovatkin edelleen epäselviä. Sijoittajat seuraavat tarkasti, kaatuuko sopimus ennen Yhdysvaltojen asettamaa määräaikaa 12. elokuuta vai johtaako se pysyvään aselepoon.

”Meillä on ollut viime aikoina erittäin hyvät välit Kiinan kanssa”, Trump sanoi. ”Tulemme erittäin hyvin toimeen keskenämme. He ovat olleet rehellisesti sanottuna erittäin reiluja kauppasopimuksessamme.”

Hän lisäsi olevansa säännöllisesti yhteydessä Kiinan presidenttiin Xi Jinpingiin.

Uusi tulliluettelo koskee useita maita

Trump ilmoitti, että Yhdysvallat aikoo asettaa:

25 prosentin tullit Tunisiasta, Malesiasta ja Kazakstanista tuleville tavaroille

30 prosentin tullit Etelä-Afrikalle ja Bosnia ja Hertsegovinalle

32 prosentin tullit Indonesiaan

35 prosentin tullit Serbialle ja Bangladeshille

36 prosentin tullit Kambodžalle ja Thaimaalle

40 prosentin tullit Laosille ja Myanmarille

Samaan aikaan Yhdysvaltain dollari-indeksi nousi hieman, alle 0,1 %, 97,5 pisteeseen klo 16.00 GMT, korkeimmillaan 97,7 ja alimmillaan 97,4.

Yhdysvalloissa syyskuun toimituksen kuparifutuurien hinta laski 3 % 5,51 dollariin paunalta klo 15.55 GMT.